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国家特征对跨国公司的资本结构有何影响?

发布时间：2025-07-01 12:19:15

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答案：答:跨国公司在多个国家经营，因此其资本结构不可避免地会受到这些不同国家的风险特征的影响，具体来说，主要的影响因素有: (1)股权限制。许多国家对资本市场进行或多或少的限制。例如，有的国家政府规定，投资者只能购买本国企业发行的股票。有的国家虽然允许投资者购买外国企业的股票，但是投资者很难获得有关的信息，因而投资者会要求更高的资本成本。此外，汇率风险和税收因素可能减少国外投资的实际收益。所以，许多跨国公司倾向于选择就地发行股票融资。 (2)利率政策。如果东道国的债务成本比较低，跨国公司就会更多地进行债务融资。相反，如果东道国的债务成本比较高，进行权益融资就是更好的选择。 (3)汇率政策。跨国公司的现金流受汇率的影响较大。如果东道国货币疲软，跨国公司收到子公司汇回的现金流就会因汇率风险而减少。如果子公司提高负债的比例，增加本金和利息的支出，从而减少汇回母公司的利润金额，降低母公司的汇率风险。相反，如果东道国的货币坚挺，股权融资可以产生更多的汇回利润，有利于母公司增加现金流，较高的股权融资比例相对有利。 (4)征收风险。一般地，如果东道国的征收风险较大，跨国公可将偏向于在东道国进行大量的债务融资,安排较高的债务融资比例。这样可以促使东道国的债权人非常关心本国政府对该跨国公司的政策，对政府施加压力以避免不利于子公司偿债能力的事情发生。此外，即使子公司的经营被东道国政府终止或者被征收，在营运资金主要来自当地举债的情况下，跨国公司也会大大地减少损失。因为东道国当地的债权人会千方百计与政府讨价还价，以便能够在本国政府征收跨国公司的资产后收回他们的贷款本金与利息，跨国公司因此也会得到更多的补偿。