企业营运资金管理

第五章 企业营运资金管理

第一节

营运资金：是指一个企业投放在流动资产上的资金。有广义和狭义之分。广义的营运资金也 称毛营运资金， 是指企业流动资产总额。狭义的营运资金也称净营运资金， 是指流动资产减 去负债后的余额，是企业以长期融资方式满足的那一部分流动资产投资。

营运资金管理的内容既包括流动资产管理，又包括流动负债管理，在本章主要关注于前者。 流动资产按经济内容可分为现金、短期证券、应收及预付账款、存货。

按周转状况可分为永久性流动资产和波动性流动资产。

净营运资金：是指流动资产减去流动负债后的差额， 即：净营运资金=流动资产—流动负债。 它的大小可以反映企业一定时期资产的流动性和偿债能力。

营运资金的管理策略（简答）

营运资金管理策略就是针对如何确定一个既能维持企业的正常生产经营活动，又能在减少 或不增加风险的前提下，给企业带来尽可能多的利润的流动资金水平的决策。它包括流动资产与固定资产之间的配比结构决策和流动资产内部不同形态的流动资产之间的配比决策。前 者涉及企业的资产投资组合策略，或者涉及企业的融资组合策略。

书上的三种融资策略主要看第二个：营运资金的融资策略。

第二节

持有现金和有价证券的基本动机（简答）：交易动机、预防动机、投机动机及补偿性余额需 要。

营业周期：营业周期的天数等于存货周转天数加上应收账款周转天数。

现金周转期：指从现金投入生产经营过程开始，到产成品出售转化为现金的整个过程所经历 的天数。即：

现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数—应付账款周转天数 最佳现金余额=年现金需求总额/360×现金周转天数

第三节

信用管理的基本目标（了解）：在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款投资的成 本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。

应收账款投资的成本（简答）：

（1）应收账款的机会成本（重点了解， 看 136 页的例 5-7）：因投放于与应收账款而放弃的 其他收入；

（2）应收账款的管理成本：主要包括调查客户信用情况的费用，收集各种信息的费用，账 簿的记录费用，收账费用，其他费用。

（3）应收账款的坏账成本：应收账款因故不能收回而发生的损失。

信用标准： 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。

信用条件： 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件， 包括信用期限、折扣期限和现 金折扣。

信用政策包括哪些内容（简答）134 页

主要包括信用标准、信用条件（信用期限、折扣期限和现金折扣）和收账政策三部分。

第四节

存货的成本包括哪些（简答，重点）

（1）取得成本

取得成本指为取得某种存货而支出的成本，通常用 TCa 来表示。它由订货成本和购置 成本组成。

订货成本指取得订单的成本；

购置成本指存货本身的价值。

TCa=F1+D/Q . K+D.P

F1 为订货的固定成本，与订货次数无关；每次订货的变动成本为 K;订货次数等于存货年需 要量 D 与每次进货批量 Q 之商；年需要量用 D 表示，单价用 P 表示。则购置成本为 D.P 。 （2）储备成本

储备成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、 保险费用、存货破损和变质损失等，通常用 TCc 来表示。

TCc=F2+Kc.Q/2

F2 为储存固定成本， Kc 为单位储存变动成本。

（3）缺货成本

缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失， 包括材料供应中断造成的停工损失、产成 品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失；如果生产企业以紧急采购代用材料 解决库存材料中断之急，那么存货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本用 TCs 表示。

TC=F1+D/Q . K+D.P+F2+Kc.Q/2+TCs

TC 表示出货存货的总成本，企业的最优存货量， 就是使上式中的 TC 值最小。

经济订货量模型及其计算公式（重点计算）看 145 页的例 5-9

经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：

（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；

（2）能集中到货，而不是陆续入库；

（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs 为 0，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺 货成本；

（4）需求量确定，即 D 为已知常量；

（5）存货单价不变，不考虑现金折扣，即 P 为已知常量；

（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；

（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。

有了上述假设后，存货总成本（重点）假设公式可简化为：

TC=F1+D/Q . K+D.P+F2+Kc.Q/2

经济订货量 Q*的计算公式为：

Q*= √(2KD/Kc) 前面那个勾是根号

每年最佳订货成本：

N*=D/Q*=D/ √(2KD/Kc)= √(DKc/2k）

存货总成本：

TC(Q*)=KD/ √(2KD/Kc) + √(2KD/Kc) /2.Kc= √(2KD.Kc)

最佳订货周期公式：

T*=1/N*=1/ √(DKc/2k）

经济订货量占用资金：

I*=Q*/2.P= √(KD/2Kc) .P