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资产支持证券

发布时间：2025-09-02 11:31:52

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答案：资产支持证券是资产证券化的产物。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式，它是结构融资的一种。在资产证券化过程中，发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券（MBS）：随着可供证券化的基础产品越来越多，出现了资产支持证券（Asset Back Securitization，简称ABS）；再后来，由于混合型证券（具有股权和债权性质）越来越多，干脆用CDOs（Collateralized Debt Obligations）概念代指证券化产品，并细分为CLOs、CMOs、CBOs等产品。最近几年，还采用金融工程方法，利用信用新生产品构造出合成CDOs。广义的资产支持证券是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，包括：实体资产支持的证券，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市：信贷资产支持证券，是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款等，经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券：证券资产支持的证券，即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券：此外，还有以现金资产支持的证券，是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。狭义的资产支持证券是指信贷资产证券化。资产支持证券发行的基本流程是：发起将证券化资产出售给一家特殊目的机构（SPV），或将由SPV主动购买可证券化的资产，然后SPV将这些资产汇集成资产池（Assets Pool），再最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。