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互换合约的流动性体现在哪些方面?

发布时间：2025-07-29 14:50:35

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答案：答：对于互换市场而言，流动性主要取决于互换合约的标准化、造市商、经纪人以及互换合约撤销、中止或转让的可能性等因素。 (1)标准化对于任何一个市场而言，具有较高流动性的一个先决条件是标准化。利率互换的当事人通常通过电话进行协商。在交易日结束之时，以电传方式交换整个交易的全部细节，以便不发生误解或混淆，在此基础上当事人签订利率互换协议。 (2)造市商互换组合管理方法是影响市场流动性的主要因素之一。由于造市商在其账户上拥有的互换合约越来越多，现在注意力越来越多地集中在总的合约持仓量而不是单个的互换上。在此过程中，银行积累了大量的互换组合，并由大量债券、期货以及远期利率协议的对冲组合予以平衡，从而使互换市场的流动性得以大大提高。 (3)经纪人在互换交易中，首先必须明确报价的依据(如互换的期限、起始日、利率特征等)。在此基础上，经纪人交换双方当事人的姓名或其他特征。只有在接受对应方风险或披露了承担风险的对应方的特征的前提下，互换才能从一方传递到另一方。 (4)互换终止取消原有互换的方法通常有变更、买断、中止以及转让等四种： ①互换变更或反转互换变更或反转，即一个互换当事人达成收入流与原有互换数量相等而方向相反的另一个互换交易，以抵消初始互换的影响。这种方式通常称为镜子互换。 ②互换买断互换买断，即银行向客户提供一个它愿意撤销互换的价格，在这种情况下，银行必须为客户提供同意撤销互换的预先补偿。 ③互换中止互换中止，即一个互换当事人主动与其他当事人接触，探讨一个已有的互换是否可以中止。在通常情况下，剩余的现金流按现行利率估值，并对双方之间的盈亏进行清算，从而互换可以视为已经被中止。 ④互换转让互换转让，即一个互换当事人主动与另一个银行接触，希望新银行买断原有的互换并接收该互换当事人的头寸。